Hoy he leído una reflexión de George Soros en el diario El País sobre lo idóneo que sería para la UE financiar la deuda en la que van a incurrir sus estados miembros para financiar la crisis sanitaria, económica y social que está provocando la pandemia del COVID-19 a través de bonos perpetuos. Me explico.
Soros es un personaje con aristas, muy conocido a nivel global en los mercados financieros, capaz de provocar una crisis monetaria en el 92, ganando mil millones de dólares en unos días, y al mismo tiempo ser un filántropo de talla mundial. Un señor curioso.
Soros es una de las personas que mejor conoce el capitalismo global y financiero (!!Es uno de los que lo ha inventado¡¡¡) y si propone esto creo conveniente leerlo con atención.
Responde a la pregunta que muchos economistas nos hacemos: ¿Cómo vamos a pagar todo lo que se nos viene encima? Todos recordamos los vaivenes posteriores a la crisis de 2008 respecto a la especulación con las deudas públicas de varios países europeos, entre ellos España. Recomiendo leer este post del Profesor Eduardo Martínez Abascal sobre la prima de riesgo.
Ursula Von der Leyen anunció que Europa necesitará cerca de un billón de euros para proteger a los ciudadanos y empresas. ¿Cómo puede absorber el mercado financiero mundial esta emisión de deuda junto a las de EEUU y otros países? ¿Esto no creará un terreno abonado para especuladores?
Soros propone esta solución de los bonos perpetuos que ya se ha usado en el siglo XX (Reino Unido en la Primera Guerra Mundial). Son bonos en los que no hay que devolver el capital y pagar un interés. El emisor en cualquier momento puede rescatar o amortizar los bonos.
Esta solución da tres ventajas más una clave que subyace.
1) Movilizan una gran capacidad de financiación a cambio de una carga fiscal baja.
2) El mercado igual no es capaz de absorber una emisión de un billón de una vez. Se podría recaudar el monto en distintas cuotas o períodos sin emitir nuevos bonos.
3) El Banco Central Europeo puede adquirir estos bonos al igual que adquiere otros bonos de deuda pública.
La clave que subyace es sacar a la deuda que se genere de los mercados de deuda para que gente como Soros en los 90 no juegue a especular, ya que esa especulación puede romper la UE y al euro. Además el BCE puede comprar bonos perpetuos de forma masiva para financiar así la deuda. Es una elegante forma de activar la maquinita que hace billetes sin tocar la estructura legal y operativa de la UE y del BCE.
Está claro que si la Unión Europea no es capaz de articular un sistema de financiación de su Fondo de Recuperación saldrá malherida en su pilar básico: la SOLIDARIDAD entre sus miembros.
Ante una crisis nunca vista (Un coma inducido de la economía como lo define José Moisés Martín) es necesario atreverse, innovar y proponer. Estoy muy de acuerdo con la idea del Sr. Soros.
Llamémoslos bonos de solidaridad europea y empleémoslos en inversiones (I+D, Salud, digitalización de empresas...) y subsidios a personas para luchar contra la pandemia. La Comisión Europea debería ser la distribuidora de estos recursos a las distintas administraciones, llegando a los ayuntamientos como administración más cercana a la ciudadanía.
Si queremos que los perjuicios económicos y sociales de la pandemia no se eternicen hay que actuar de manera decidida e inteligente. Y atreverse a abandonar la ortodoxia que no nos ha funcionado
Esta herramienta que he descrito (bonos perpetuos) es perfectamente factible. ¿Lo intentarán?
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